Kore wonu, 2026 yılında yabancı çıkışların rekor seviyelere ulaştığı bir süreçte önemli bir değer kaybı yaşadı. UBS’nin son raporuna göre, yalnızca 2023’ün ilk yarısında yaklaşık 70 milyar dolar tutarında net yabancı çıkışı gerçekleşti. Bu çıkışlar, özellikle KOSPI borsa endeksinin son yıllardaki en güçlü performansına rağmen, piyasa yoğunlaşması nedeniyle gerçekleşti. 2021-2025 dönemi boyunca, KOSPI getiri oranları ile yerleşik olmayan hisse senedi akışları arasında büyük bir kopukluk gözlemlenmiş olup, bu durum özellikle büyük çip üreticileri Samsung Electronics ve SK Hynix’in hisse değerlerindeki artışla bağlantılıdır.
UBS, KOSPI’nin gelişmekte olan Asya piyasalarına oranla gösterdiği performansın Kore wonu üzerinde önemli etkiler yaratabileceğini belirtiyor. Her 10 milyar dolarlık yabancı çıkışın won üzerinde yaklaşık yüzde 1,4’lük bir düşüşe neden olduğu hesaplanıyor. Bu durumda, dünya genelindeki ekonomik koşullar, Kore Merkez Bankası’nın sıkılaştırma politikaları ve jeopolitik riskler gibi dış faktörlerin, Kore wonunun istikrarı üzerinde direkt bir etkisi bulunuyor. UBS’nin tahminlerine göre, eğer cari hesap fazlası olmasaydı, durum çok daha kritik olabilirdi. Sonuç olarak, Kore’nin yaşadığı bu finansal dalgalanmanın, daha geniş ekonomik dinamikler ile bağlantılı olarak geçici olabileceği öngörülüyor.
UBS Raporunda Yabancı Çıkışların Artışı
UBS, Kore hisse senetlerinden yapılan yabancı çıkışların 2026 yılında rekor seviyelere ulaşacağını bildirmiştir. UBS Global Research’ün yayımladığı son rapora göre, 2023 yılının ilk yarısında Kore hisse senetlerinden yaklaşık 70 milyar dolar çıkış yaşanmıştır. Bu rakam, COVID-19 pandemisinin zirve döneminde, yani 2020 yılının ilk yarısında gerçekleşen 20 milyar dolardan daha da yüksektir. Özellikle KOSPI endeksinin, 1999 yılından bu yana en iyi ilk yarı performansını sergilemesi, bu çıkışların arkasındaki olası nedenlerden biri olarak öne çıkmaktadır.
Mayıs 2023 itibarıyla yalnızca bir ay içinde toplam 28 milyar dolarlık bir net yabancı çıkışı kaydedilmiştir. Bu durum, 2021-2025 yılları arasında KOSPI getirileri ile yabancı hisse senedi akışları arasındaki tarihsel ilişkiye büyük bir sapma yaratmış, yaklaşık 20 standart sapma kadar bir farklılık oluşturmuştur. UBS’nin analizleri, böylesine büyük bir çıkışın nedenlerini araştırırken, piyasa yoğunlaşmasının bu durumu etkilediğini ortaya koymaktadır.
Sıkça Sorulan Sorular
UBS’ye göre 2026’da Kore hisse senetlerinden yabancı çıkışlar neden bu kadar yüksek olacak?
UBS, Kore hisse senetlerinde beklenen yabancı çıkışların 2026’da rekor seviyelere ulaşmasının temel nedenini piyasa yoğunlaşmasına bağlıyor. Özellikle Samsung Electronics ve SK Hynix’in büyük değer kazanımları, birçok küresel fonun portföylerini yeniden dengelemesine neden olarak net yabancı çıkışları artırmaktadır.
KOSPI’nin yabancı çıkışları ile yerleşik olmayan hisse senedi akışları arasındaki ilişki nedir?
KOSPI getirileri ile yerleşik olmayan hisse senedi akışları arasındaki ilişki, tarihsel olarak güçlüdür. Ancak UBS, Mayıs ayında gerçekleşen 28 milyar dolarlık net yabancı çıkışın, 2021-2025 dönemi boyunca beklenen akışların yaklaşık 20 standart sapmalık bir sapma oluşturduğunu belirtiyor.
Kore wonu, yabancı çıkışlar karşısında ne kadar değer kaybedecek?
UBS’ye göre, Kore wonu her 10 milyar dolarlık yabancı çıkış için yaklaşık yüzde 1,4 değer kaybedecek. Bunun yanı sıra, toplam yıllık çıkışların yaklaşık 120 milyar dolara ulaşabileceğini ve 50 milyar dolarlık ek bir çıkış beklediklerini de vurguluyor.
Kore’nin cari hesap fazlası döviz rezervlerini nasıl etkiliyor?
Kore’nin cari hesap fazlası, yabancı çıkışların etkisini yumuşatıyor. Üç aylık hareketli ortalama bazında, GSYİH’nın yüzde 20’sinin üzerinde seyrediyor. Ancak UBS, bu fazlanın olmaması durumunda, Kore wonunun önemli ölçüde zayıflayabileceğine dikkat çekiyor.
Editörün Önerisi
2026 itibariyle, Kore wonu üzerindeki yabancı yatırımcı çıkışlarının etkileri oldukça dikkat çekici hale gelmiş durumda. UBS’nin raporlarına göre, yalnızca yılın ilk yarısında 70 milyar dolar gibi bir çıkış yaşanması, KOSPI borsa endeksinin uzun zamandır beklenen yükselişine gölge düşürmüş durumda. Kore’nin en büyük şirketleri olan Samsung Electronics ve SK Hynix’in yükselişi bu süreçte ciddi bir değişken oluşturmuşken, yabancı yatırımcıların bu hisselere olan aşırı maruz kalışı, portföylerde yeniden dengeleme ihtiyacını doğurmuştur. Dolayısıyla, Kore wonunun dalgalanması, hem yerli piyasalar için hem de uluslararası yatırımcılar için önemli bir risk faktörü haline gelmiştir.
UBS’nin tahminlerine göre, toplam yıllık yabancı çıkışların 120 milyar dolara ulaşması bekleniyor ki bu durum, Kore wonu üzerinde de ciddi bir baskı oluşturabilir. Her 10 milyar dolarlık kaynağın çıkışı, kore wonunun ortalama %1,4 oranında bir düşüş yaşamasına sebep olduğu düşünülürse, mevcut dinamiklerin yarattığı belirsizlik, yatırımcılar için önemli bir soru işareti oluşturmaktadır. Ayrıca, Kore’nin cari hesap fazlası mevcut durumu kısmen desteklese de, bu durumun sürekliliği ve gerçekçi tahminler yapılması, piyasa istikrarı açısından kritik bir önem taşımaktadır.
Yazıyı Paylaş
